Розділ «ТЕМА 7. ВАЛЮТНИЙ РИНОК»

Широко розповсюджені наступні види валютних свопів:

1) спот-форвард (spot against forward) - де перший обмін припадає на спот-лату, а другий - на форвардну дату, тобто через певний час;

2) форвард-форвард (forward against forward) - де перший обмін припадає на першу форвардну дату, а зворотний на більш пізню дату;

3) короткі свопи (shortdates) - це угоди з терміном дії менше одного місяця. Операції, пов'язані з виконанням угоди називають "перша нога", "друга нога" і т.д. Короткі свопи виконуються навіть раніше, за вказану дату валютування на умовах спот. Наприклад, перша нога — сьогодні, друга - завтра. Це операція овернайт (nvernight-0/N).B Україні на валютному ринку форвардні операції поки що не набули широкого застосування.

Ф'ючерсний контракт - це угода па купівлю іноземної валюти за національну на встановлений термін у майбутньому та за визначеним курсам.

Комерційні банки, експортери та імпортери продукції та послуг широко використовують такі контракти з метою захистити себе від втрат або запобігти переплаті заробленої іноземної валюти під час конвертації її у національну. Банки часто використовують ф'ючерсні контракти для отримання прибутків від різниці валютних курсів, а також для хеджування. Торгівля ф'ючерсними контрактами проходить через посередника, яким є біржа. У 1997 році торгівлю такими контрактами відкрила Українська міжбанківська валютна біржа. Однак нестабільність валютного курсу гривні, відсутність механізмів хеджування та з деяких інших причин торгівлю було тимчасово призупинено. Відновлена робота УМВБ у 2004 році і спиралась на проведену організаційну, методологічну, навчально-методичну роботу.

Ф'ючерсні та форвардні контракти схожі між собою. Але відмінність полягає у тому, що коли курс валюти зростає, грошові платежі можуть постійно надходити на фінансовий рахунок власника ф'ючерсу і їх. як правило відкладають на депозит. Збитки від паління курсу власник ф'ючерсу повинен компенсувати у той же день. А при форвардних угодах це не відбувається до дати виконання.

Валютний опціон—термінова угода двох сторін з правом вибору часу поставки або платежу за визначеним курсом певної суми валюти або можливість відмови від угоди, що дається опціонером своєму партнеру. Тут обумовлюється не точна дата опціону, а період часу, протягом якого він дійсний. Використовується банками у випадку невизначеності часу і суми валютних надходжень, різких коливань валютного курсу, нестійкої кон'юнктури ринку, а також недостатнього професіоналізму бізнесменів. У кінці 70-х років XX ст. відбулася відмова від системи фіксованого курсу національних валют стосовно долара США. З цього моменту почалось формування валютного ринку FOREX.

Валютний ринок FOREX (FOReignEXchangemarket) - глобальний, об'єднаний єдиною комунікаційною мережою міжнародний валютний ринок, що відкривається у понеділок вранці у Новій Зеландії та закривається у п'ятницю у вечорі у США. Цілодобовий доступ до валютних ринків Азії. Європи і Америки побудований у залежності від часового поясу і регіональних учасників дає змогу людині, яка управляє капіталами на фінансових ринках (трейдеру), укладати угоди за найбільш вигідною ціною. Надання банківських кредитів (із плечем 1:100) контрагентами трейдерів дає можливості одержувати більші прибутки при невеликому депозиті власних коштів за короткий період часу. FOREX характеризується значним обсягом торгів (від І до 1.5 трлн. дол. за день), що перетворює цей ринок у джерело доходів банків, фінансових інститутів, компаній, експортерів та імпортерів зовнішньоторгових операцій. Значну популярність ринку надають три обставини:

- з невеликим стартовим капіталом можна здійснювати контракт на суми, що у сотні разів перевищують цей капітал. Це перевищення називають "важелем" (leverage). Можливість його використання спирається на принцип маржинальної торгівлі, згідно з яким торгівля ведеться лотами, який орієнтовно дорівнює 100 тис.$, однак, щоб відкрити цей лот, треба мати лише 0,5-4% цієї суми. Велика кількість спекулятивних операцій проводиться саме на основі принципу маржинальної торгівлі:

- реальна поставка грошей під час торгівлі не відбувається. Це скорочує витрати, створює можливість відкривати нові позиції як у купівлі, так і в продажу валюти;

- не обов'язково спочатку купувати валюту, щоб її продати; відкривають позиції і на куплю і на продаж будь-якої валюти, не маючи її.

Таким чином, ринок валюти POREX має ряд переваг:

здійснення угод за лічені секунди за котировками online;

відсутність зовнішнього органу регулювання;

великі обсяги операцій і велика кількість учасників;

цілодобовий режим роботи протягом тижня;

відсутність комісійних витрат, окрім сплати різниці купівлі і продажу; перевищення прибутку над вкладеною у операцію суму; ^ відкриття позиції на будь-який період (залежить тільки від трейдера)

Валютні біржі, як класичний інструмент валютного ринку, працюють паралельно з ринком ІОКІ-Х. На валютних біржах відбуваються важливі операції, зокрема операції Центральних банків щодо підтримки курсу національної валюти; визначення ринкового курсу іноземної валюти відносно національної; укладання біржових угод та організація розрахунків за ними у національній та іноземній валюті: нарешті, на валютній біржі укладаються двосторонні угоди між членами біржі на купівлю-продаж іноземної валюти. Членами валютної біржі є банки та фінансові установи, які мають ліцензію на проведення валютних операцій.

Операції спот - касові операції, що здійснюються на короткостроковій основі (максимум місяць, тиждень, а частіше 48 годин) за курсом, що називається спот-курс. Дата поставки валюти називається датою валютування (valuedate). Валютний курс в угодах спот визначається курсом поточного дня або дня укладання угоди. Котирують курси "бід" (bid) - це купівля та "офер" (offer) або "аск" (ask) — це продаж. Різниця між ними - маржа (оплата послуг і ризиків торговців валютою), її називають спредом (spread). На величину маржі та спреду впливає позиція банку, кон'юнктура ринку, сума угоди, ліквідність валюти, інші фактори, тому і маржа і спред можуть бути різними і величина їх коливається. Продаж валюти здійснюється аукціонним методом, де покупець зазначає обсяг валюти і курс, за яким він згоден купити. Пропонує обсяг і курс продавець. Якщо обсяг і курс покупця і продавця збігаються, то валютна позиція вважається закритою, якщо ні, то валютна позиція вважається відкритою.