Розділ «ТЕМА 6. ГРОШОВИЙ РИНОК»

2)і2<і&

Допустимо, що дотримується перша умова, це означає, що спекулятивний попит на гроші зменшуватиметься, оскільки власники заощаджень направлять їх в цінні папери (норма відсотка висока). Попит на цінні папери зростає. За ним зростає ціна цінних паперів, а це призводить до зниження попиту на цінні папери, що відповідно призводить до зниження рівня процентної ставки і, прагнутиме до первинної точки рівноваги:

Другий випадок: і,< і.

В цьому випадку спостерігається зворотна картина. Зменшується число охочих тримати свої заощадження в цінних паперах. Ростуть переваги ліквідності. Попит на акції і інші цінні папери падає. Це не може не відбитися на рівні і. В результаті цін,тобто рівень процентної ставки так само прагне до свого первинного і рівноважного значення і.

Таким чином, по-перше, рівновага грошового ринку є стійкою і самовідтворюючою; по-друге, вона тісно пов'язана з коливаннями процентної ставки і, рівень якої ліквідності, що впливає на вибір об'єкта.

Таким є ідеальний механізм роботи грошового ринку, який, (на кшталт ідеального газу у фізиці) не існує. У реальній дійсності рівновага ринку руйнується (чи спотворюється) через інфляцію, а також коливання грошового попиту і пропозиції, залежить від грошової політики держави.

Забезпечення рівноваги грошового ринку. Як видно з прикладу, грошовий ринок - це система, яка саморегулюється. Це означає відміну втручання в його роботу з боку держави, суб'єктів, що беруть у ньому участь. Але грошовий ринок функціонує не ізольовано від інших ринків-товарного, інвестиційного, праці і інших. Потрібна скоординованість кожного з них, єдність дій суб'єктів. При цьому держава використовує грошові важелі для вирішення інших проблем - соціальних, створення робочих місць тощо.

Наприклад, удаючись до емісії (Ms), держава збільшує пропозицію грошей, що викликає зниження рівня процентної ставки (і), внаслідок чого покращується інвестиційний клімат (і) оскільки кредити стають доступнішими, а через мультиплікатор (к) створюються нові робочі місця і росте загальний рівень доходу зайнятих у виробництві (Y). Реалізується макроекономічна залежність між масою грошей (М) і доходом (Y):

îY:-*îMs-"ii-*îl-"îk-*îY ( І )

З іншого боку, зростання прибутків може бути використане для зниження грошового попиту (Md). При цьому реалізується залежність (1) в зворотному порядку:

TY-—îMd—Ті—"11—iMd (2)

Таким чином, інструменти грошового впливу різноманітні як за формою, так і за напрямами своєї дії, вони різні, особливо по механізму дії. Ця особливість іноді не враховується і наслідки можуть бути негативними.

Наприклад, економіка може потрапити в ситуацію з ліквідної пастки, яка відбиває випадок, коли збільшення грошової маси ніяк не впливає на рівень доходу. У народне господарство надходить грошова маса, що має явно недостатнє товарне покриття. Це свідчить про розбалансованість грошового і товарного ринків, інфляційне зростання цін. зменшення споживання частини доходу, що зберігається. Починає працювати т.з. "ефект касових шипиків" (ефект Пігу). Розбалансованість ринків долається перетворенням частини заощаджень на додатковий грошовий попит, що підвищує норму відсотка активізацією товарного ринку через створення додаткових стимулів виробникові.

Оскільки грошовий ринок не має в розпорядженні власного механізму подолання ліквідної пастки (без товарного ринку), для регулювання грошового ринку принципове значення мас розподіл режимів його функціонування на /у короткостроковий і 2) довгостроковий. Цілі регулювання в кожному з режимів розрізняються. Так. якщо для довгострокового режиму важливо забезпечити стійке не інфляційне зростання економіки, то для короткострокового - впливати на процентну ставку. Ще важливіше пов'язати напрями грошової політики з грошовою політикою в цілому, що буде зроблено у розділі 8.1.