TextBook Приклад 5.2. Визначимо період окупності кумулятивним методом для проекту, розглянутого в прикладі 5.1. Вихідні дані для розрахунку, а також кумулятивна величина залишку інвестиційних витрат, які не забезпечені чистими грошовими надходженнями від операційної та інвестиційної діяльності, представлено в таблиці 5.2.
Таблиця 5.2
Розрахунок простого строку окупності кумулятивним методом, тис. грн.
| Показник | Номер кроку розрахункового періоду | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| Потік реальних грошей | (189,0) | 117,2 | 110,6 | 160,7 | 234,9 | 171,9 |
| Кумулятивна | (189,0) | (71,8) | 38,8 | 199,5 | 434,4 | 606,3 |
Як видно з таблиці 5.2 за показником залишку інвестиційних витрат, строк окупності даного проекту знаходиться між 1 та 2 роком (перехід від від'ємного до додатного залишку). Відповідно, за формулою 5.6 термін окупності інвестицій буде дорівнювати:
РР = 1 + = 1,65 (років). 110,6
Методом усереднення параметрів термін окупності інвестицій визначається як відношення величини початкових інвестицій до середньорічного обсягу грошових надходжень:
рр = ^, (5.7,
де СІ¥ - середньорічні грошові надходження від інвестиційної та операційної діяльності, грош. одн.
Модифікацією формули 5.7 є показник, в якому середньорічні грошові надходження формуються як середньорічна сума чистого прибутку, амортизації та відсотків за кредит.
В будь-якому випадку цей показник показує, за скільки років буде отриманий чистий грошовий потік, який по сумі буде дорівнювати величині первинно інвестованого капіталу.
Приклад 5.3. Визначимо термін окупності інвестиційного проекту методом усереднення параметрів: nn лоп 117,2 +110,6 +160,7 + 234,9 +171,9 189 ""0/
PP = 189 H--'■-'■-'■-'■-- =-= 1,18 (років).
5 159,06
З урахуванням дисконтування термін окупності інвестицій (DPP) визначається виключно методом усереднення параметрів. При цьому формула для його розрахунку має такий вигляд:
^ NCFt
DPP = V ICj h t=1 (1 +i) . (5.8)
j=0(1 + i)1 n
Очевидно, що в разі дисконтування термін окупності збільшується, тобто завжди DPP > PP (рис. 5.2).
Рис. 5.2. Графічна інтерпретація терміну окупності інвестицій
Приклад 5.4. Для проекту, що аналізується, термін окупності інвестицій з урахуванням дисконтування при нормі дисконту 16% буде дорівнювати:
Сторінки
В нашій електронній бібліотеці ви можете безкоштовно і без реєстрації прочитати «Інвестиційний аналіз» автора І.М.Боярко на телефоні, Android, iPhone, iPads. Зараз ви знаходитесь в розділі „ТЕМА 5. Методи оцінювання інвестиційних проектів“ на сторінці 4. Приємного читання.