Розділ «ТЕМА 8. Урахування ризику і невизначеності інвестиційних проектів»

- коригування умов розрахунків між учасниками проекту;

- страхування учасників проекту від певних ризиків.

При цьому додаткові витрати, пов'язані з виникненням ризику, включаючи відшкодування збитків, доцільно відображати як окрему статтю грошових відтоків "Очікувані втрати". Їх обсяг за кроками розрахункового періоду визначається як добуток можливих фінансових втрат та ймовірності їх виникнення на даному кроці.

У тих випадках, коли і після проведеного перегляду фінансового плану проекті залишається нестійким за результатами укрупненої оцінки, його реалізація є недоцільною.

8.4. Статистичний (ймовірнісний) метод оцінки ризикованості інвестиційних проектів

При інвестуванні ризик кількісно характеризується оцінкою ймовірної, тобто очікуваної доходності при максимальній та мінімальній величині доходу.

Відомо, що очікуване значення доходності - це добуток ймовірності отримання того чи іншого результату, вираженої в частках одиниці, та абсолютної величини доходності при досліджуваних рівнях ймовірності:

А = Х4 o P , (8.1)

де A - очікуване значення відповідного показника ефективності інвестиційного проекту;

А. - абсолютне значення показника ефективності при і-му результаті;

Рі - ймовірність отримання і-го результату.

Для кількісної оцінки ризику як міри невизначеності доцільно встановити характер розподілу значень доходності та розрахувати середньоквадратичне відхилення від середньої доходності і коефіцієнт варіації.

Середньоквадратичне відхилення (а) - це абсолютна міра ризику. Чим вище середнє квадратичне відхилення, тим вищий ризик проекту. Воно визначається за формулою:

а = ^Е(Л " Л)2 o Р . (8.2)

Визначення б дає змогу з'ясувати межі очікуваної дохідності:

- з імовірністю 68,26%: А ± 5;

- з імовірністю 95,46%: А ± 25;

- з імовірністю 99,74%: А ± 35.

Відносною мірою ризику є коефіцієнт варіації (СУ), величина якого прямо пропорційно залежить від ризикованості проекту:

СУ = а. (8.3)