Розділ «ТЕМА 6. Оцінювання інвестиційної привабливості проектів»

NPVE = 35,99 тис. грн. (п = 6 роки).

Чисті поточні вартості проектів при нескінченній їх реалізації дорівнюють:

(1 + 0 1)3 1 331

NPV3" = 24,49 o v '/ = 24,49 .іі^і = 98,48 (тис. грн.), 3,ю (1 + 0,1)3-1 0,331 v F '

(1 + 0 1)6 1 7715

NPV6 = 35,99 o v '/ = 35,99 ^-- = 82,64 (тис. грн.). 6,ю (1 + 0,1)6 -1 0,7715

Таким чином, проект А має вищу чисту поточну вартість в умовах нескінченної реалізації цих двох проектів, що свідчить про його більшу інвестиційну привабливість.

Метод еквівалентного ануїтету також передбачає можливість реалізації кожного проекту необмежену кількість разів, але має іншу послідовність розрахунків та систему показників:

1) знаходження чистої поточної вартості кожного з проектів, що порівнюються, в нормальних умовах їх реалізації (NPV);

2) знаходження еквівалентного строкового ануїтетного платежу (ЕА), поточна вартість якого дорівнює чистій поточній вартості проекту при заданих ставці дисконту та тривалості розрахункового періоду:

EA =-, (6.4)

PVA1.

де РУА1І =-^--- - поточна вартість ануїтетного потоку в 1 грн.,

який розраховується за п років для норми дисконту і.

Чим вища чиста поточна вартість еквівалентного строкового ану-їтетного платежу, тим більш інвестиційно привабливим є інвестиційний проект.

Слід зауважити, що існує взаємозв'язок між поточною вартістю еквівалентного строкового ануїтетного платежу та ЫРУ проекту в умовах нескінченного повторення, який відображається у такій формулі:

ЛРУП,"= -. (6.5)

і

Приклад 6.3. Для двох проектів, що розглядалися у попередніх прикладах, поточні вартості ануїтетів в 1 грн. згідно з табличними значеннями, наведеними в таблиці Б.4 додатку Б, становлять відповідно РУАА = 2,487 грн. та РУАБ = 4,355 грн.

Розмір еквівалентних строкових ануїтетних платежів за проектами є наступним: