– номінальною вартістю (номіналом);
– датою погашення;
– купонним доходом (купонною ставкою);
– датами виплат відсотків (купонними періодами).
Купонну ставку задають у вигляді процента до номіналу:
, (12.10)
де – сума платежів за один купонний період;
– номінал облігації.
Знаючи ці вихідні величини, методом математичного дисконтування можна оцінити ціну та внутрішню вартість облігації.
Внутрішня (інвестиційна, капітальна) вартість облігації – це теперішня вартість майбутніх надходжень коштів (купонних виплат і номіналу), дисконтованих з урахуванням чинної ставки приведення.
Для визначення внутрішньої вартості облігації з терміном погашення понад 1 рік застосовується формула
Рис. 12.2. Фактори, що впливають на ціну акції
, (12.11)
де – вартість облігації;
– номінальна вартість облігації;
– річний купонний дохід на облігацію;
– річна очікувана ставка доходу на облігацію (або дохід на облігацію при и погашенні);
– термін розміщення облігації.
Таким чином, ціна облігації складається із суми теперішньої вартості грошового потоку майбутніх відсоткових платежів і теперішньої вартості суми облігації, яка погашається за настання строку. Ціна облігації може бути вищою і нижчою за номінал. Вона прямо пропорційна купонній відсотковій ставці й обернено пропорційна ставці очікуваного доходу.
Зазвичай облігація випускається на строк більше року, а купонні виплати за нею здійснюються один раз за рік, проте можливі випадки, коли купонні виплати відбуваються частіше.
Сторінки
В нашій електронній бібліотеці ви можете безкоштовно і без реєстрації прочитати «Гроші і кредит» автора Колодізєв О.М. на телефоні, Android, iPhone, iPads. Зараз ви знаходитесь в розділі „Тема 12. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ПРОЦЕНТА“ на сторінці 3. Приємного читання.