Розділ «Тема 12. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ПРОЦЕНТА»

, (12.7)

де – дивіденди, які виплачуються в кінці періоду t;

– ставка дивіденду.

Власники привілейованих акцій регулярно одержують фіксовані дивіденди від компаній, які випускають акції, тому ціну привілейованої акції легко визначити за формулою (12.7).

Складнішим є визначення ціни звичайної акції, оскільки за ними величина дивідендів заздалегідь не фіксується і немає гарантій на їх одержання. Розмір дивідендів зумовлений величиною прибутку компанії. Якщо розмір дивідендів не змінюється, то ціна акції розраховується за зазначеною вище формулою.

Якщо розмір дивідендів постійно зростає, формула ціни акції трансформується:

, (12.8)

де – ціна звичайної акції;

– останній сплачений дивіденд на акцію;

– дивіденд на акцію через рік;

– річна очікувана ставка доходу (ставка дисконту);

– постійний очікуваний темп приросту дивіденду.

Якщо дивіденди на звичайну акцію зростають нерівномірно, то слід вирахувати майбутні дивіденди окремо за кожен період, потім дисконтувати ці суми до теперішньої вартості і додати отримані результати.

Провідними факторами, що визначають величину ринкової ціни, е коливання співвідношення попиту з пропозицією, обсяг сплачених і очікуваних у перспективі дивідендів, розмір банківської відсоткової ставки, ціни на коштовні метали, паливо, товари і нерухомість, рівень прибутковості операцій на альтернативних ринках, рівень ліквідності акцій, біржова спекуляція та ті тенденції, що зумовлюють зміни в її темпах.

Ринкова ціна, або курс акцій (від лат. cursus – біг, рух; actio – дія, вчинок), – фактична ціна продажу акцій на ринку цінних паперів, тобто ціна, за якою акція конвертується у грошове вираження на вторинному ринку цінних паперів.

Одночасно курс акцій перебуває в оберненій залежності від величини позичкового процента:

, (12.9)

Розрахований на підставі цих основних показників курс акцій підпадає під вплив багатьох економічних, політичних, екологічних та інших чинників. Водночас у кожен конкретний момент ціни акцій на ринку формуються під впливом факторів, наведених на рис. 12.2.

Згідно із Законом України "Про цінні папери і фондову біржу" облігація – цінний папір, що засвідчує внесення її власником грошових коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного папера в передбачений у ньому строк з виплатою фіксованого процента, якщо інше не передбачено умовами випуску.

Облігація характеризується такими параметрами, заданими умовами випуску: