Розділ «Тема 3. ГРОШОВИЙ РИНОК»

2. Емісія акцій має на меті залучення інвестицій, а не позику грошей, тому акція не має кінцевих строків погашення, а кошти, внесені в обмін на акцію, поверненню не підлягають. За цією ознакою акція принципово відрізняється від боргових цінних паперів (облігацій, казначейських зобов'язань). Власникам боргових цінних паперів обов'язково повертаються позичені у них кошти і сплачується відсоток за користування ними. Тобто боргові цінні папери є погашуваними, їхнє функціонування завжди строкове, обмежене в часі.

Акціонерний капітал, кошти, залучені в обмін на видані акції, часто називають фіктивним капіталом. Особливо виразно цей характер простежується на стадії заснування AT. Засновники, вносячи кожен певні грошові кошти, несуть інвестиційні ризики. Компанія як юридична особа, оперуючи цими коштами, може функціонувати дуже успішно і тоді ризики е виправданими. За несприятливої економічної кон'юнктури, неефективного управління коштами чи з інших причин акціонери ризикують втратити внесені ними кошти.

Практично в обмін на внесені кошти акціонеру видають не самі акції, а сертифікат акцій (ст. 4 Закону "Про цінні папери і фондову біржу") на сумарну номінальну вартість акцій. За українським законодавством, сертифікат акцій не е цінним папером. Реалізуючи права з акції, акціонер пред'являє не самі акції, а сертифікат. А невизнання його на законодавчому рівні цінним папером ще більше посилює фіктивність взаємовідносин між акціонером та AT. Для зручності функціонування акції не зберігаються на руках акціонерів. У разі документарної форми випуску їх зберігають відповідні суб'єкти в межах Національної депозитарної системи. У випадку бездокументарної форми випуску паперових носіїв взагалі немає в акціонера на руках, а лише сертифікат акції – єдиний матеріалізований документ, що посвідчує внесення ним коштів до статутного фонду та інші права акціонера. Тому, враховуючи природу сертифіката акції та його важливе функціональне призначення, він має визнаватися цінним папером.

В економічній науці сертифікат акції трактується як цінний папір, що засвідчує володіння зазначеної в ньому особи певною кількістю акцій товариства і який має містити такі реквізити: номер, кількість акцій, номінальну їх вартість, найменування і статус емітента, категорію акції, найменування власника, ставку дивіденду за привілейованими акціями, підписи двох відповідальних осіб AT та печатку товариства. Передача сертифіката однієї особи іншій вважається дійсною і супроводжується переходом права власності на акції за умови реєстрації цієї операції у встановленому законом порядку.

За російським законодавством, наприклад, сертифікат акції – самостійний вид цінного папера.

Акція є неподільною. У тому випадку, коли одна акція належить кільком особам, усі вони визнаються одним власником акції і можуть здійснювати свої права через одного з них або спільного представника (ст. 5 Закону "Про цінні папери і фондову біржу").

З акції випливає низка прав, які прийнято називати корпоративними правами: право на дивіденди, на участь в управлінні товариством, на отримання інформації про діяльність товариства, на вихід з товариства та ін.

Акціонерне товариство може випускати акції різних видів. Автори виокремлюють декілька класифікаційних ознак акцій. Розглянемо класифікацію акцій за основними ознаками, що висвітлені в Законі "Про цінні папери та фондову біржу"*61 (рис. 3.9).

*61: { Демківський A.В. Гроші та кредит: навч. посіб. / А.В. Демківський. – К.: Дакор, 2005. – 528 с.}

За обсягом прав, що випливають з акцій, вони можуть бути простими і привілейованими. Власникам простих акцій належать такі права:

Рис. 3.9. Класифікація акцій

1) право на участь в управлінні справами AT (право обирати органи управління, право самому бути обраним тощо);

2) право на отримання дивідендів;

3) переважне право на купівлю акції додаткових емісій пропорційно до належного пакета акцій;

4) право на отримання інформації про діяльність AT;

5) право на отримання частки з вартості майна за ліквідації акціонерного товариства;

6) інші права, визначені статутом AT.

Власники привілейованих акцій мають такі права

1. Право на фіксовані дивіденди, розмір яких наперед відомий і зазначений в акції. Розмір дивідендів за привілейованими акціями може коригуватись залежно від розміру дивідендів за простими акціями, але AT зобов'язується платити дивіденди за привілейованими акціями незалежно від результатів фінансово-господарської діяльності, тоді як між розміром дивідендів за простими акціями і результатами фінансово-господарської діяльності AT є пряма залежність.

2. При ліквідації товариства власники привілейованих акцій мають переважне право перед власниками простих акцій на участь у розподілі майна AT.