Розділ 12. Термінові конверсійні операції

- строк виконання;

- уразливість валюти.

Для визначення премії опціону використовують модель Блека-Шоулза. Зауважимо, що формули Блека-Шоулза непридатні для розрахунків на звичайному калькуляторі. Для цієї мети використовують спеціальні програми - опціонні калькулятори.

Опціонні угоди можна класифікувати залежно від:

- типу базисного активу

- ринків обігу;

- прав та обов'язків учасників опціонної угоди;

- від співвідношення поточної ціни та ціни виконання опціону:

- терміну виконання;

- типу покриття.

1. Залежно від типу базисного активу (валюта, акції, індекси, цінні папери, кредити, ф'ючерсні контракти і т. ін) розрізняють такі види опціонних угод

o Опціонні угоди з товарами.

o Опціонні угоди з цінними паперами.

o Валютні опціони.

o Процентні опціони.

Валютний опціон - двостороння угода про передачу прав (для покупця) і зобов'язання (для продавця) купити чи продати визначену суму іноземної валюти за фіксованим курсом в узгоджену дату або термін.

Основні різновиди валютних опціонів

o Опціони на споти (options on spots). Американський колл (call) на спот - це контракт між покупцем та райтером (writer), тобто емітентом опціона. Покупець платить райтеру ціну (премію) за право (але не зобов'язання) купити обумовлену кількість валюти за обумовленою ціною (exercise або strike price) в обмін на іншу валюту в обумовлений період. Наприклад, колл на фунти стерлінгів може надати право купити валюту в будь-який момент часу з моменту підписання контракту до суботи напередодні третьої середи березня, червня, вересня чи грудня. Американський пут, що є симетричним, надає право продавати валюту. Європейські опціони виконуються тільки у визначені дати.

o Опціони на ф'ючерси (options on futures). Бувають тільки американські. Об'єктом контракту у даному разі є ф'ючерс. Ф'ючерсний контракт виконується в будь-яку дату обумовленого періоду, і держатель опціона колл отримує в цей момент весь належний йому за цей період прибуток. Останній перераховується зі створеного для цієї мети накопичуваного рахунку.

o Ф'ючерсні опціони (futures-type options). Покупець колл а дає згоду щоденно платити райтеру суми, що відповідають здешевленню ринкової вартості колла, а райтер - платити покупцю у разі подорожчання колла. Додатково до цього райтер надає покупцю право купити обумовлену кількість валюти за договірною ціною. Пут є симетричним.