Розділ 12. Термінові конверсійні операції

Для участі в торгах учасник ринку має відкрити рахунок у брокерській фірмі і зробити гарантійний внесок. За наказом клієнта брокер купить чи продасть зазначену кількість опціонів будь-якого типу. Після здійснення операції купівлі опціону клієнт займає довгу, а після операції продажу - коротку позицію. Позиції можуть бути закриті укладанням офсетної угоди в будь-який момент часу або виконанням опціону в зазначені терміни. За проведення операцій з опціонами на біржі клієнт виплачує брокерській фірмі комісійну винагороду. Щодня клірингова палата провадить взаєморозрахунки за всіма відкритими позиціями учасників біржової торгівлі опціонами. Умови біржової торгівлі опціонами змінюються від біржі до біржі. Опціонні контракти використовуються здебільшого великими банками та фірмами у провідних фінансових центрах торгівлі. Невеликі банки та компанії віддають перевагу дешевшим інструментам хеджування. Опціонна торгівля доступна як юридичним, так і фізичним особам [22].

3. Залежно від прав та обов'язків учасників опціонної угоди розрізняють опціон "колл" (CALL) і опціон "пут" (PUT):

- Опціон "CALL" дає його власникові право купити актив.

- Опціон "PUT" дає його власникові право продати актив. Права та обов'язки продавця та власника опціонів подано в таблиці 12.2

Таблиця 12.2. Права й зобов'язання при здійсненні угоди з опціонами

Таблиця 12.3. Вартість опціону колл та пут

5. Залежно від терміну виконання виділяють такі види опціонів:

- Американський тип, згідно з яким опціонна угода може бути реалізована власником у будь-який момент протягом усього терміну дії опціону;

- Європейський тип - опціонна угода може бути виконана лише після завершення терміну дії опціону;

- Азійський тип - опціон виконується за середньозваженою ціною за весь період дії опціонної угоди з часу її купівлі.

Ці назви не пов'язані з місцем укладення опціонів. Як в Америці, так і в Європі організовують торги як американськими, так і європейськими опціонами.

В Україні переважно використовуються європейські опціони.

6. Залежно від типу покриття продавець може виписати покритий чи непокритий опціон:

- покритий опціон означає, що його продавець володіє базисним активом по опціону (необхідна частина якого зберігається у брокера) чи необхідною кількістю коштів на брокерському рахунку;

- непокритий опціон означає, що продавець не має базисного активу чи коштів, і у даному випадку необхідним є формування грошової застави.

Опціон, як ніякий інший фінансовий інструмент, дає дуже широкі можливості для побудови різноманітних стратегій. Найпростіші стратегії полягають у комбінуванні рівновеликих позицій за базовим активом і за опціонами. Складніші комбінації - пари опціонів колл або пут на один і той самий актив і з однією і тією ж датою закінчення.

У сучасній практиці широко використовуються наступні опціонні стратегії:

1. Стратегії поєднання опціонів з активами.

2. Стредл.

3. Стреп.