Розділ 12. Термінові конверсійні операції

- стандартизована форма валютних контрактів зі спеціально обумовленою сумою валюти та стандартизованими датами валютування;

- усі умови контракту встановлюються біржею;

- сторони контракту вносять грошовий депозит і підтримують необхідний розмір депозиту до дати виконання контракту, чим гарантується його виконання;

- виконання контракту здійснюється через розрахунково-клірингову палату біржі або розрахунково-кліринговий банк;

Рис. 12.1. Механізм заключення ф'ючерсного контракту

- будь-яка сторона ф'ючерсного контракту має право відмовитися від його виконання виключно за наявності згоди іншої сторони контракту;

- покупець ф'ючерсного контракту має право продати такий контракт протягом строку його дії іншим особам без погодження умов такого продажу з продавцем контракту;

- правила випуску та обігу валютних деривативів поширюються також на ф'ючерсні валютні контракти;

- торгівля ними здійснюється тільки на біржовому ринку;

- фіксовані дати виконання у визначені дні березня, червня, вересня та грудня;

- при здійсненні ф'ючерсних угод застосовується хеджування (від англ. to hedge - відгороджувати) - форма страхування ціни чи прибутку. При хеджуванні учасники угод дістають можливість застрахувати себе від можливих утрат від змін ціни протягом терміну угоди;

- біржі, де відбуваються основні торги з ф'ючерсами, встановлюють обмеження денних коливань цін на ф'ючерси. Щодо форвардів денного ліміту зміни цін немає;

- ф'ючерсні операції здійснюються з обмеженим колом валют, таких як долар США, євро, єна, фунт та деякі інші. При цьому обсяг операцій фіксований для кожної з валют, які використовуються в торгівлі, і він задається обсягом стандартизованої валютної партії;

- ф'ючерсний ринок доступний як для великих інвесторів, так і для дрібних. Форвард для невеликих фірм обмежений. Мінімальна сума для укладання форвардного контракту у валюті становить принаймні 500000 дол;

- ф'ючерсні операції менш дорогі, ніж форвардні. Для них характерний відносно невеликий спред;

- 95% ф'ючерсних операцій закінчуються укладанням бланкетної (зворотної) угоди, при цьому реального постачання фінансового активу не відбувається. Учасники отримують лише різницю - вартістю первісної угоди і ціною під час виконання контракту. Понад 95 % форвардних угод закінчуються постачанням фінансового активу за контрактом;

- за ф'ючерсами відбувається безперервний (щоденний) потік платежів. За форвардами - оплата не здійснюється до настання дати контракту;

- грошовий потік у випадку ф'ючерсів дає можливість заробити на проценті, відкладаючи кошти, які отримуються у вигляді платежу за ф'ючерсом. Цього не відбувається у випадку форвардів. Слід мати, однак, на увазі, що за ф'ючерсом можливі збитки. Крім того, прибутки та збитки за ф'ючерсами сплачуються невідкладно в той самий день, коли вони виникають;

- ф'ючерси контракти регламентуються спеціальними рішеннями агентств (у США, наприклад, Комісії з торгівлі ф'ючерсами);

- за ф'ючерсної угоди партнером клієнта є клірингова (розрахункова) палата відповідної ф'ючерсної біржі.