Розділ 12. Термінові конверсійні операції

Нехай на ринку спот котируються такі валютні курси та процентні ставки:

USD/UAH 8.0000-8.0070 USD Im 3,5-4 % p.a., UAH Im 9-10% p.a.

Розрахуємо форвардний курс USD/UAH на один місяць:

В міжнародній торгівлі часто трапляється так, що дата платежу віддалена від дати укладення угоди на строк, що не збігається зі стандартними термінами укладання форвардних угод, наприклад на 43 або 87 днів. Такі угоди мають назву угод на ламану дату (broken date).

Термін виконання такої угоди лежить між двома стандартними термінами (так званими "коротким" та "довгим" періодами). Саме на базі форвардних пунктів двох найближчих стандартних дат і розраховується премія/дисконт на ламану дату. У таких випадках курсова різниця двох найближчих дат ділиться на кількість днів між ними, а результат помножується на кількість днів між ламаною датою та довгим періодом. Одержане число віднімається від форвардних пунктів довгого періоду. Якщо викласти цей розрахунок у вигляді формули, то вона матиме такий вигляд:

де £у<І50 - форвардні пункти на ламану дату; ічгЛР- форвардні пункти довгого періоду; £ь?йа - форвардні пункти короткого періоду; О - кількість днів довгого періоду; а1 - кількість днів короткого періоду; БО - кількість днів до ламаної дати.

Розглянемо приклад [14]:

12-го червня 2011р. клієнт звернувся до банку з проханням покрити форвардним контрактом платіж, що має відбутися 26-го липня 2011 р., для здійснення якого клієнту необхідно купити американські долари за євро. Необхідно розрахувати курс, за яким буде укладено контракт, за умови, що банк котирує такі ставки продажу долара США:

ЕЛН/ТСО 0а9535

Ітп Ы'й 15 рт

2т £\'й 32 рт.

Дата виконання даного форвардного контракту є нестандартною, найближчими стандартними датами є: 14-те липня 2011р., на цю дату котирується од щомісячний форвардний курс (контрактний період 30 днів), та 14-те серпня 201 1 р. - двомісячний форвард (контрактний період 61 день). Період між датою спот та датою виконання контракту на ламану дату становить 42 дні.

Розрахуємо премію:

32 -[(32-15) /(61 - 30) х (61-42)1 = 22. Форвардний курс буде:

0,9535 + 0,0022 = 0,9557.

В Україні відповідно до чинного валютного законодавства, а саме до ПОСТАНОВИ від 10.08.2005 N 281 "ПОЛОЖЕННЯ про порядок та умови торгівлі іноземною валютою" уповноважені банки мають право здійснювати валютні операції на умовах форвард для хеджування курсових ризиків за умови, що обидві валюти відносяться до 1 групи класифікатора валют НБУ.

Уповноважені банки мають право здійснювати валютні операції на умовах "форвард" для хеджування ризиків зміни курсу іноземної валюти щодо іншої іноземної валюти за умови, що обидві валюти є іноземними валютами 1-ї групи Класифікатора.

Резиденти - суб'єкти зовнішньоекономічної діяльності мають право здійснювати валютні операції на умовах "форвард" для хеджування ризику зміни курсу іноземної валюти щодо іншої іноземної валюти за зовнішньоекономічним договором за умови, що обидві валюти є іноземними валютами 1-ї групи Класифікатора.

Для українських банків максимальний термін форвардного контракту не повинен перевищувати одного року (365 днів).

Форвардні валютні контракти укладаються на первинному ринку за стандартною формою, що відповідає чинному законодавству України.