Розділ 10. МЕНЕДЖМЕНТ ІНВЕСТИЦІЙ

На підставі ф. № 3 "Звіт про рух грошових коштів" ВАТ було визначено структуру грошових потоків за чотири роки (2001—2004 pp.). У табл. 10.5 наведено узагальнену структуру грошових коштів підприємства.

Таблиця 10.5. Структура грошових потоків, тис. грн.

Отже, якість управління грошовими потоками на підприємстві ВАТ за 1 -й рік можна оцінити як добру, у 3-му році — як нормальну, а у 2-му та в 4-му роках — кризову. Звернемо увагу на певні відмінності у структурі загальної якості грошових потоків протягом чотирьох років. Так, у 1, 2 та 3 роках підприємство спрямувало грошові кошти, отримані в результаті операційної діяльності, та позичені кошти на придбання необоротних активів, тобто на проведення інвестиційної діяльності.

За останні три роки спостерігалося збереження позитивного значення грошового потоку від операційної діяльності підприємства. Водночас грошовий потік від фінансової діяльності мав від'ємне значення протягом останніх трьох років. Фінансова діяльність ВАТ протягом трьох років була пов'язана з поверненням раніше позичених грошових коштів, що має наслідком збільшення частки власних коштів у структурі активів підприємства та підвищення його фінансової стійкості.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності в 1-му році має позитивне значення, аза останні три роки — негативне значення. Це пов'язано з придбанням необоротних активів, але насторожує відсутність ефективності їх використання протягом досить тривалого часу (три роки).

Чистий рух грошових коштів (загальний результат від усіх видів діяльності) був позитивним у 1-му та 4-му роках, а протягом двох років (2-го і 3-го) — від'ємним. Це свідчить про погіршення фінансово-господарської діяльності та неефективного використання фінансових та інвестиційних ресурсів підприємством протягом чотирьох років.

Визначення оцінки руху грошових коштів дозволяє визначити загальні результати за трьома видами діяльності та зробити оцінку якості управління підприємством. Для більш детального уявлення про інвестиційну та фінансову діяльність ВАТ необхідно проаналізувати, за рахунок яких витрат та надходжень підприємство мало позитивний чи від'ємний результат його діяльності.

У табл. 10.6 наведено рух грошових коштів за інвестиційною діяльністю ВАТ за 4 роки. У 1-му році надходження (58,6 тис. грн) були в результаті продажу основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних активів. У 2-му році від продажу цінних паперів або боргових зобов'язань надходження становили 438 тис. грн, а від продажу основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів надходження становили 10 тис. грн. У 3-му році надходження спостерігалися в результаті реалізації фінансових інвестицій у сумі 437 тис. грн та продажу основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних активів на в тис. грн. Надходження 4-го року становили 2314 тис. грн від продажу цінних паперів або боргових зобов'язань, а надходження 44 тис. грн — від продажу основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів.

Надходження ВАТ у вигляді відсотків за аванси, позики та передання у фінансову оренду необоротних активів становили: 1-й рік — 5772,2 тис. грн; 2-й рік — 6704 тис; 3-й рік — 5604 тис; 4-й рік — 5638 тис. грн, і це явище позитивне в діяльності підприємства.

Надходження коштів від повернення авансів та позик, наданих стороннім організаціям у 1-й та 2-й роки, становили відповідно 35,0 та 17 тис. грн, а у 3-му році — 15 тис. грн. У 1-й рік ВАТ було придбано акцій на 4 тис. грн.

Таблиця 10.6. Рух коштів у результаті інвестиційної діяльності

Закінчення табл. 10.6

Підприємством за чотири роки було придбано основних засобів: 1-й рік — на 2476,9 тис. грн, 2-й рік — на 1794 тис, 3-й рік — на 1494 тис; 4-й рік — на 1988 тис. грн, і це є позитивним фактом. Протягом чотирьох років ВАТ надало аванси та позики на 50 тис. грн (1-й рік), 18 500 тис. (2-й рік), 16 660 тис. (3-й рік) та 14 898 тис. (4-й рік), що свідчить про певну ділову активність керівництва.

Придбання основних засобів у 1-й рік та низька ефективність їх використання знизили результати інвестиційної діяльності (на 74 %), але загальні результати в цілому позитивні за цей рік (3335 тис. грн). За останні три роки через придбання основних засобів, надання авансів (позик) та виплат за контрактами результати інвестиційної діяльності були від'ємні і становили відповідно 12 902 тис. грн, 11 982 тис. та 8870 тис. грн.

У табл. 10.7 наведено рух грошових коштів за фінансовою діяльністю ВАТ. Протягом чотирьох років підприємство отримувало позики від 136 176,7 до 2960 тис. грн на рік, і це створило боргові зобов'язання. Інші надходження, пов'язані з фінансовою діяльністю, були в 1-му та 4-му роках.

Таблиця 10.7. Рух коштів у результаті фінансової діяльності

У 1-му та 4-му роках ВАТ більше 2 млн грн використало на погашення позик. Протягом чотирьох років сплачувалися дивіденди на суму більше ніж 2 млн грн за рік.

Платежі з викупу раніше випущених цінних паперів та інші платежі становили: 1-й рік — 168 044,8 тис, 2-й рік — 96 677 тис, 3-й рік — 95 677 тис, 4-й рік — 81 969 тис. грн, тобто спостерігалася тенденція до постійного зменшення платежів.

За чотири роки результати фінансової діяльності підприємства були від'ємними, що повинно насторожувати керівництво ВАТ.

Таким чином, за чотири роки постійно зменшувалися позитивні результати від операційної діяльності. Негативним є збитки протягом трьох останніх років від інвестиційної діяльності підприємства, що значно вплинуло на загальні результати діяльності у 2-му та 4-му роках (загальний збиток). Фінансова діяльність підприємства не забезпечила ефективності інвестиційної діяльності, що є значним недоліком у його діяльності і свідчить про зниження ділової активності підприємства та його керівництва щодо ефективного використання виробничого, ресурсного та фінансового потенціалів протягом трьох останніх років. Усе це свідчить про загрозу цьому підприємству щодо його банкрутства та збитків від його операційної діяльності.