Розділ «ТЕМА 3. ФІНАНСОВІ ІНВЕСТИЦІЇ»

Цих недоліків багато в чому позбавлений ф'ючерсний контракт.

- ф'ючерсний контракт (ф'ючерс) — це стандартний документ, укладений як стандартизований контракт, який засвідчує зобов'язання продати або придбати відповідну кількість базового активу (цінний паперів і т.д.) у визначений час в майбутньому з фіксацією ціни базового активу під час укладання контракту.

Визначення форвардного та ф'ючерсного контрактів дуже подібні. Відмінність полягає у стандартизації всіх параметрів ф'ючерсного контракту. Торгівля ф'ючерсами ведеться на організованих майданчиках, а гарантом виконання угоди виступає спеціальна організація — посередник, що має назву клірингова палата.

Згідно Податкового Кодексу України: ф'ючерсний контракт (ф'ючерс) — стандартизований строковий контракт, за яким продавець зобов'язується у майбутньому в установлений строк (дата виконання зобов'язань за ф'ючерсним контрактом) передати базовий актив у власність покупця на визначених специфікацією умовах, а покупець зобов'язується прийняти базовий актив і сплатити за нього ціну, визначену сторонами контракту на дату його укладення.

Ф'ючерсний контракт виконується відповідно до його специфікації шляхом постачання базового активу та його оплати коштами або проведення між сторонами контракту грошових розрахунків без постачання базового активу.

Виконання зобов'язань за ф'ючерсом забезпечується шляхом створення відповідних умов організатором торгівлі стандартизованими строковими контрактами.

- опціон — це стандартний документ, укладений як стандартизований контракт, який засвідчує право (але не зобов'язанням) його власника на придбання від емітенту опціону (опціон на купівлю) або продаж емітенту (опціон на продаж) у термін, визначений в ньому, зазначену в ньому кількість базового активу (цінних паперів і т. ін.) за зафіксованою при укладанні ціною.

Тобто опціон — це двосторонній договір, що визначає право для покупця і зобов'язання для продавця купити чи продати визначений актив за зафіксованим курсом в узгоджену дату або протягом визначеного періоду. Покупець опціону має право вибору — виконувати угоду чи ні. Отже, опціон виконується (базовий актив продається чи купується) при умові, що це вигідно покупцю (власнику) опціону.

Згідно Податкового Кодексу України: опціон — цивільно-правовий договір, згідно з яким одна сторона контракту одержує право на придбання (продаж) базового активу, а інша сторона бере на себе безумовне зобов'язання продати (придбати) базовий актив у майбутньому протягом строку дії опціону чи на встановлену дату (дату виконання) за визначеною під час укладання такого контракту ціною базового активу. За умовами опціону покупець виплачує продавцю премію опціону. Існують такі види опціонів:

- опціон на продаж — пут (put);

- опціон на купівлю — колл (call);

- подвійний опціон — стеллаж (stellage).

Крім цього опціони можуть бути двох типів — європейський та американський. Опціон європейського типу передбачає, що купити або продати базові цінні папери можна лише безпосередньо перед датою його закінчення. За американським опціоном реалізувати угоду можливо протягом терміну його дії. Тому європейський тип опціону менш мобільний, ніж американський, у зв'язку з чим останній дістав значного поширення.

Різновидом опціону є варант (warrant) — різновид опціону на купівлю, який випускається емітентом разом із власними привілейованими акціями чи облігаціями та надає його власнику право на придбання простих акцій даного емітента протягом певного періоду за певною ціною. Тобто варант — опціонний контракт на придбання акцій, продавцем якого виступає сама корпорація, акції якої виступають у якості базового активу. Випуск варантів часто передує новій емісії акцій компанії.

Отже опціони та ф'ючерси є похідними цінними паперами, обіг яких здійснюється виключно на фондових чи товарних біржах або в організаційно оформлених позабіржових торговельно-інформаційних системах (TIC) за правилами, встановленими біржами (TIC) і затвердженими в Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку.

Випуск опціонів та ф'ючерсів здійснюється як в паперовій (документарній), так і безпаперовій (бездокументарній) формах.