Розділ 11. ОРГАНІЗАТОРИ ОПТОВОГО ОБІГУ ТОВАРІВ І ПОСЛУГ

Покупець опціону, сплативши продавцю премію, не несе перед ним ніяких інших зобов’язань - тобто він не зобов’язаний до моменту завершення терміну опційної операції купити або продати товар або ф’ючерсний контракт за наперед обумовленою ціною.

У той же час продавець опціону, одержавши від покупця премію, зобов’язаний упродовж обумовленого опційним контрактом періоду продати або купити передбачений товар, як би не змінилися умови біржового ринку.

Розрізняють наступні види опційних операцій:

1) простий опціон;

2) подвійний опціон;

3) кратний опціон;

Простий опціон. Виділяють наступні:

1) опціон з правом покупки - який дає його покупцю право, але не обов’язок, купити певний ф’ючерсний контракт, товар за даною ціною;

2) опціон з правом продажу - який дає його покупцю право, але не обов’язок продати контракт за даною ціною протягом терміну дії контракту.

Іншими словами, покупець опціону на покупку має право купити реальний товар або ф’ючерсний контракт, а покупець опціону на продаж має право продати реальний товар, що є у нього, або ф’ючерсний контракт. Відповідно, продавець опціону на покупку бере на себе зобов’язання продати реальний товар або ф’ючерсний контракт, а продавець опціону на продаж зобов’язаний купити у покупця реальний товар, що є у нього, або ф’ючерсний контракт.

Ціна, за якою покупець опціону на покупку має право купити реальний товар або ф’ючерсний контракт, а покупець опціону на продаж продати ф’ючерсний контракт або реальний товар, називається базисною ціною виконання або ціною зіткнення.

Сума, яку покупець опціону виплачує продавцю на момент укладення операції, називається премією.

Термін дії опціону суворо фіксований. Так, на лондонських біржах ведеться торгівля опціонами з термінами дії 3,6 і 9 місяців.

Опційна операція припускає наявність двох сторін - продавця і покупця. Проте їх положення та дії під час здійснення операції відрізняються від звичайної операції купівлі-продажу.

Покупця також називають утримувачем опціону. Сплативши продавцю обумовлену премію, він не повинен далі робити ніяких дій, зокрема, не повинен сплачувати маржу, поки не вирішить використовувати опціон. Після реалізації опціон стає ф’ючерсним контрактом і вимагає звичайного внесення депозиту. Якщо покупець вирішує не реалізовувати опціон, йому не потрібно здійснювати ніяких дій, і його втрати обмежуються сплаченою продавцю премією.

Продавця опціону називають підписчиком опціону. Він одержує премію від покупця, проте зі свого боку повинен вносити як гарантійний депозит, так і маржу. Його можливі втрати не обмежені, тоді як можливий прибуток обмежений розмірами премії.

Опціон, що дає його покупцю прибуток при його реалізації, називається опціоном »при грошах», або грошовим.

Наприклад, якщо товар за ф’ючерсним контрактом коштує 4,5 дол. за одиницю, а опціон покупця укладений по 4,0 дол., то це дає право покупцю купити за ф’ючерсним контрактом товар на 0,5 дол. менше від поточної ціни.

З іншого боку, якщо опціон на продаж укладений за ціною 4,0 дол., то покупцю опціону його реалізація дає можливість продати ф’ючерсний контракт на 0,5 дол. вище. В обох випадках прибуток покупця опціону складе 0,5 дол. за одиницю.

Коли поточні ціни ф’ючерсних контрактів (товару) співпадають з ціною зіткнення, такий опціон називається нульовим, паритетним або опціоном »при своїх».