TextBook 
Приклад. За даними таблиці 6.19 визначити та порівняти два проекти за критерієм дисконтованого строку окупності.
Таблиця 6.19.
| Роки | Інвестиційний проект № 1 | Інвестиційний проект № 2 | ||||
| Грошові потоки | Дисконтний множник за ставки 10% | Дисконтовані грошові потоки | Грошові потоки | Дисконтний множник за ставки 12% | Дисконтовані грошові потоки | |
| 0-й | -30 | 1 | -30 | -28 | 1 | -28 |
| 1-й | 24 | 0,909 | 21,816 | 8 | 0,893 | 7,144 |
| 2-й | 12 | 0,826 | 9,912 | 12 | 0,797 | 9,564 |
| 3-й | 4 | 0,752 | 3,080 | 12 | 0,712 | 8,544 |
| 4-й | - | - | 12 | 0,636 | 7,632 | |
Проект 1: з таблиці видно, що проект окупиться приблизно за два роки, однак для точних розрахунків вирішимо рівняння:
21,816+9,912 х = 30;
Відповідно, DPP1 = 1 рік і 10 місяців.
Проект 2: проект окупиться в середньому за чотири роки, а саме:
7,144+9,564+8,544+7,632 х = 28
Відповідно, DPP2 = 3 роки і 5 місяців.
Таким чином, Інвестиційний проект № 1 є привабливішим, бо швидше відшкодуються вкладені кошти.
Переваги та недоліки методу розрахунку DPP
Незважаючи на легкість у розрахунках, аналітики мають враховувати й інші переваги та недоліки застосування критерію DPP, див. табл. 6.20.
Таблиця 6.20.
| Переваги | Недоліки |
| 1. Простота розрахунків | 1. Не враховує грошові потоки, які перебувають за межами строку окупності вкладень |
| 2. Зручний для використання в фірмах з невеликим грошовим обігом | 2. Наявність суб'єктивності при встановленні нормативного (бажаного) строку окупності інвестицій, з яким у подальшому порівнюється розрахунковий строк окупності |
| 3. Забезпечує можливість швидко оцінити результати розрахунків за недостатності ресурсів | 3. Можливість отримання лише наближеної оцінки рівня ризику залучення інвестицій |
| 4. Доцільний для оцінки проектів, які стосуються продуктів, попит на які не є стабільним | 4. Обмеження ролі додаткового методу оцінки ефективності альтернативних інвестиційних проектів |
| 5. Прийнятний як суб'єктивний критерій оцінки ризику (чим менше строк окупності, тим нижчий ризик вкладень) | 5. Мало придатний для оцінки проектів, пов'язаних з виробництвом принципово нових виробів |
| - | 6. Пряма залежність точності результатів розрахунків від частоти ділення життєвого циклу проекту на диференційовані періоди їх реалізації (півріччя, квартали) |
| - | 7. Не враховується неточність вихідних даних, що використовуються у розрахунках |
| - | 8. Критерій не мас властивості адитивності |
Усі визначені нами методи оцінки інвестицій (статичні та динамічні) корисні в певних визначених ситуаціях. Для кожного з них існують особливості та виключення. А вибір того чи іншого показника для оцінювання інвестиційних проектів буде залежати від сподівань інвестора, міри регулювання галузі чи сфери діяльності, ризику, способів фінансування, грошових потоків, порівняння взаємовиключних альтернатив, схожості переваг альтернативних проектів, чи чітко окреслених строків та обсяги інвестицій і т.п.
Сторінки
В нашій електронній бібліотеці ви можете безкоштовно і без реєстрації прочитати «Інвестиційна діяльність» автора Т.В.Майорова на телефоні, Android, iPhone, iPads. Зараз ви знаходитесь в розділі „6.4. МЕТОДИ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ“ на сторінці 15. Приємного читання.