Розділ «6.4. МЕТОДИ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ»

Приклад. Відомі грошові потоки проектів А та Б, дані яких наведені у таблиці. 6.10. Необхідно визначити найпривабливіший варіант для інвестора за показником ARR, якщо амортизаційні відрахування нараховуються прямолінійно, а ліквідаційна вартість проекту в кінці строку дорівнює нулю.

Таблиця б. 10.

(тис, грн.)

Рішення:

1. Середньорічні суми амортизаційних відрахувань:

за проектом А 1000 :4 = 250 тис. грн.

за проектом Б 1200 :4 = 300 тис. грн.

2. Обсяг середнього чистого прибутку:

за проектом А: Рс = (450 +500 +300 + 100) /4 - 250 = 87,5 тис. грн.;

за проектом Б: Рс = (150 +300 +450 + 600) /4 - 300 = 75 тис. грн.;

3. Обсяг середньорічних інвестицій:

за проектом А: ІСс = (1000 + 0): 2 = 500.

за проектом Б: ІСс = (1200 + 0): 2 = 600.

4. Облікова норма дохідності ARR:

за проектом A: ARRА = (87,5 : 500) ž 100 % = 17,5 %;

за проектом Б: ARRB= (75 : 600) ž 100 % = 12,5 %;

Таким чином, проект А є економічно доцільнішим.

Використовуючи при оцінці проектів моделі простої та облікової норми дохідності інвестицій, необхідно пам'ятати про переваги та недоліки застосування цих показників, див. табл. 6.11.

Таблиця 6.11.

Переваги та недоліки застосування моделей простої та облікової норми дохідності інвестиційного проекту