Розділ «2.3. Застосування інформаційних систем в міжнародній інвестиційній діяльності»

Таблиця 2.1. Особливості застосування фундаментального та технічного аналізу

Одна з найбільших переваг технічного аналізу полягає в тому, що технічний аналітик має змогу вивчати ситуацію одночасно на декількох ринках, у той час як спеціаліст фундаментального аналізу зосереджується на детальному вивченні окремого сектору ринку.

Можна рекомендувати таке означення фундаментального аналізу:

фундаментальний аналіз — це метод прогнозування попиту й пропозиції на підставі економічних та інших вагомих факторів і показників, що впливають на ринок.

Найбільш поширеною сферою застосування фундаментального аналізу є ринок цінних паперів. Фундаментальний аналіз визначає та вимірює фактори, що впливають на внутрішню вартість цінного папера (наприклад, загальну політичну й економічну ситуацію), а також враховує фактори, що впливають на попит і пропозицію пов'язаних із цінними паперами товарів і послуг.

Особливістю фундаментального аналізу є розгляд суті процесів, що відбуваються на ринках, вивчення причин, які викликають зміни економічної ситуації, виявлення при цьому складних взаємозв'язків між різними явищами (часто суперечливими), що відбуваються на досліджуваному ринку та його секторах, на суміжних ринках. По суті, фундаментальний аналіз фондового ринку вивчає причини, що рухають цим ринком.

Головним завданням фундаментального аналізу на ринку цінних паперів є визначення дійсної (як часто говорять — внутрішньої, справедливої або економічно виправданої) вартості конкретного емітента або його цінних паперів. Під час такого аналізу враховують історичні та поточні значення показників підприємства (прибуток, обсяги виробництва та ін.) на фоні макроекономічної ситуації на ринку, що постійно змінюється. Найважливішим завданням аналітика є прогнозування майбутнього стану аналізованого об'єкта та ринку його цінних паперів. У повному обсязі фундаментальний аналіз виконується на чотирьох основних рівнях або етапах, але за необхідності окремі етапи аналізу вилучають.

Фундаментальний аналіз починається із вивчення середовища, в якому відбувається вся діяльність суб'єктів ринку. Найважливішим напрямком та першим етапом фундаментального аналізу є загальноекономічний, або макроекономічний, аналіз. На цьому етапі вивчається попит та пропозиція та низка макроекономічних факторів.

Відомо, що ціни на ринку залежать, перш за все, від обсягу запропонованих на продаж цінних паперів (пропозиція) та від обсягу капіталів, які в поточний момент інвестуються в цінні папери (попит), тобто відношення попиту та пропозиції визначає кон'юнктуру фондового ринку. Така кон'юнктура в різні періоди може суттєво відрізнятися.

У період високої кон'юнктури помічається приріст грошової маси, яка направляється на фондовий ринок, що сприяє підвищенню курсів для врівноважування ціни і часто — до поступового зниження дохідності.

У період низької кон'юнктури на фінансових ринках спостерігається підвищення обсягу цінних паперів, запропонованих до продажу, невідповідність цього обсягу платоспроможному попиту і у цій ситуації відбувається відтік капіталів із відповідних секторів фондового ринку. Власники цінних паперів можуть їх реалізувати тільки за згодою на пониження цін.

Основним джерелом капіталу є валовий внутрішній продукт (ВВП). У випадку підвищення ВВП можна розраховувати на більший обсяг інвестицій на фондовому ринку. Однак кошти можуть і не надійти на фондовий ринок, якщо вони підуть на альтернативні вкладення, використовуються на споживання, на інвестиції в інших країнах. Збільшення зайнятості, зростання заробітної плати до певного рівня, зниження податків сприяє притоку капіталів на ринок, але високий рівень інфляції, підвищений ризик можуть звести нанівець ці можливості появи додаткових капіталів на ринку.

Під час проведення фундаментального аналізу слід ураховувати такі макроекономічні фактори, як:

- правові засади інвестиційної діяльності;

- стан, усталеність, збалансованість та перспективи зростання економіки країни;

- поточні темпи інфляції та очікування їх змін;

- середня ставка процентів за вкладами в банках, очікування змін по даних ставках;

- способи державного регулювання економіки;

- процеси споживання і накопичення та інші показники.

Аналіз загальної економічної ситуації на першому рівні фундаментального аналізу необхідно проводити у динаміці, з урахуванням існуючих та очікуваних тенденцій. На підставі такого аналізу вибудовуються прогнози зміни різних показників, аналізується вплив цих змін на ринкові ціни, на кон'юнктуру світових ринків. Наприклад, якщо в результаті проведення аналізу доходять висновку, що очікується або вже спостерігається збільшення процентних ставок, то зазвичай можна сподіватися на зростання попиту на валюту цієї країни з усіма наслідками, що випливають із цього.