TextBook У першому випадку оцінка інвестиційної привабливості компанії проводиться з використанням традиційних показників, наведених нами у табл. 2.1-2.5. В іншому - оцінка доповнюється аналізом ряду нових показників, серед яких найважливішими є такі, див. табл. 2.7.
Розглянуті показники характеризують ефективність попередніх випусків акцій акціонерного товариства.
Оцінка характеру обігу акцій на ринку пов'язана, передусім, з показниками їх ринкової вартості та ліквідності. Серед цих параметрів найважливішу роль відіграють такі (табл. 2.8).
Далі в оцінці привабливості здійснюється оцінка умов емісії цінних паперів. Чинним законодавством встановлені жорсткі вимоги до проспекту емісії цінних паперів. Він повинен містити інформацію про емітента, його фінансово-господарський стан, цінні папери, щодо яких прийнято рішення про відкрите (публічне) розміщення.
Таблиця 2.7.
Коефіцієнти, що характерізують ефективність первинної емісії акцій
| І ПОКАЗНИК | ПРИЗНАЧЕННЯ | РОЗРАХУНКОВА ФОРМУЛА |
| Коефіцієнт віддачі акціонерного капіталу | Характеризує рівень чистого прибутку, який припадає на акціонерний капітал | Чистий прибуток (після оподаткування), ділиться на середню вартість акціонерного капіталу за розрахунковий період |
| Балансова вартість однієї акції | Відображає розмір акціонерного та резервного капіталів, які припадають на одну акцію, тобто забезпеченість акціонерного товариства власними коштами | Сума акціонерного та резервного капіталу ділиться па загальну кількість акцій акціонерного товариства на певну дату |
| Коефіцієнт дивідендних виплат | Характеризує частку дивідендних виплат в чистому прибутку акціонерного товариства | Сума дивідендів, виплачених акціонерним товариством в певному періоді, поділена на суму чистого прибутку товариства за розрахунковий період |
| Коефіцієнт забезпеченості привілейованих акцій (префакцій) чистими активами | Відображає розмір чистих активів, що припадає на одну рефакцію. Чисті активи = активи - зобов'язання | Чисті активи товариства на певну дату, що діляться на кількість префакцій, що знаходяться в обігу |
| Коефіцієнт покриття дивідендів по префакціям | Дозволяє оцінити, якою мірою розмір чистого прибутку суспільства забезпечує виплату дивідендів | Чистий прибуток суспільства за розрахунковий період, що ділиться на суму дивідендів, передбачену до виплати по префакціям в розрахунковому періоді |
Таблиця 2.8.
Коефіцієнти, mo визначають характер обігу акцій на організованому ринку цінних па перів
| ПОКАЗНИК | ПРИЗНАЧЕННЯ | РОЗРАХУНКОВА ФОРМУЛА |
| Коефіцієнт виплати дивідендів | Характеризує співвідношення суми дивіденду та ціни акції | і Сума дивіденду, виплаченого за акцією в певному періоді, поділена на [ціну котирування акції на початок і певного періоду |
| Коефіцієнт співвідношення ціни та прибутковості акції | Показує співвідношення між ціною акції та доходом, який вона приносить. Чим нижче це співвідношення, тим привабливіша акція для інвестора | Ціна акції на початок періоду, що розглядається, ділена на сукупний дохід, отриманий за акцією на кінець цього періоду |
| Коефіцієнт ліквідності и к цій на фондовій біржі | Характеризує можливості швидкого перетворення акцій у готівку за потреби їх реалізації | Загальний об'єм пропозиції певних акцій на біржових торгах (або за усіма торгами загалом), ділений па загальний обсяг продажу певних акцій на біржових торгах (або за всіма торгами за період) |
| Коефіцієнт співвідношення котируваних цін пропозиції та попиту на акцію | Відображає співвідношення між ціною пропозиції та попитом на акцію | Середній рівень цін пропозиції на торгах, поділений на середній рівень цін попиту на акцію на торгах |
| Коефіцієнт обороту акції | Відображає обсяг обігу, а також рівень ліквідності за наслідками біржових торгів | Загальний обсяг продажів певних акцій на торгах за період, ділиться на загальну кількість акцій фірми, та помножений на середню ціпу продажу однієї акції в певному періоді |
Оцінюючи умови емісії, інвестор має звернути увагу, насамперед, на:
• ціну емісії;
• умови та періодичність виплати дивідендів або відсотків;
• міру участі окремих власників в управлінні акціонерним товариством та ін.
Слід зазначити, що часто пропонований емітентом розмір дивідендів за акціями не мас характеру не тільки юридичних, але і контрактних зобов'язань. Тому, орієнтуватися тільки на цей показник навряд чи доцільно. Багато що залежить від кон'юнктури фондового ринку, фінансового стану емітента й інших чинників.
На основі вивчення зазначених параметрів, що характеризують поточний фінансовий стан емітента та перспективи його розвитку, визначається міра його інвестиційної привабливості.
Надійним і перспективним об'єктом інвестування вважається акціонерна компанія зі стійким фінансовим станом, обсягом продажів, що зростатимуть у майбутньому, та з нормою чистою прибутку на авансований капітал, що перевищує середній розмір за останні 3-5 років.
Що стосується співвідношення "ціна/дохід", то цей показник залежить від ринкової кон'юнктури (курсу акцій), тому орієнтуватися на нього слід обережно, а саме - з урахуванням майбутнього прогнозу ринкових коливань курсу цінних паперів.
2.3. КОН'ЮНКТУРА ІНВЕСТИЦІЙНОГО РИНКУ ТА ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КЛІМАТ
Сторінки
В нашій електронній бібліотеці ви можете безкоштовно і без реєстрації прочитати «Інвестиційна діяльність» автора Т.В.Майорова на телефоні, Android, iPhone, iPads. Зараз ви знаходитесь в розділі „ТЕМА 2. ІНВЕСТИЦІЙНИЙ РИНОК“ на сторінці 7. Приємного читання.