TextBook 3.1 Організаційно-методологічні схеми вивчення теми 3
Основна термінологія
Внутрішня норма дохідності є нормою дисконту, при якій величина приведених надходжень від реалізації дорівнює величині приведених витрат на проект.
Дисконтування - процес проведення майбутньої вартості грошей до їх теперішньої вартості шляхом вилучення із їх майбутньої суми відповідної суми процентів.
Запас надійності - показник, який визначає, на скільки процентів можна зменшити ціну продукції проекту без збитків для останнього.
Запас фінансової міцності - це величина, на яку фактичний проектний обсяг перевищує критичний (беззбитковий) обсяг реалізації продукції.
Змінні витрати - витрати, які змінюються за зміною обсягу виробництва.
Індекс дохідності - це відношення дисконтової суми інвестицій до дисконтової суми грошового потоку від інвестиції.
Маржинальний дохід на одиницю продукції - це величина перевищення ціни продукту проекту над середніми змінними витратами.
Операційний леверидж - показник рівня беззбитковості продукції, величина якого визначає міру чутливості операційних грошових потоків від змін в обсязі продажу продукції за проектом.
Період окупності - час, необхідний для того, щоб сума інвестицій у той чи інший проект повністю повернулася за рахунок коштів, одержаних у результаті основної діяльності за цим проектом.
Постійні витрати - це витрати, які не залежать від змін обсягу виробництва і мають місце навіть тоді, коли не виробляється продукція.
Точка беззбитковості - обсяг виробництва (або продажу), за якого компанія не отримує прибутків, але й не несе збитків (чистий прибуток за проектом дорівнює 0).
Чистий приведений дохід - різниця між приведеною до поточної вартості сумою чистого грошового потоку за період експлуатації інвестиційного проекту і сумою інвестиційних витрат на його реалізацію.
Рис. 3.1 Показники ефективності проектних рішень та принципи їх оцінювання
Таблиця 3.1 - Характеристика основних показників оцінювання економічної ефективності проекту
Таблиця 3.2. Критерії вибору проектів за показниками економічної ефективності
| № | Показники | Критерії вибору | Можливості застосування |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1 | Чистий приведений дохід (NPV) | За цим критерієм проект ухвалюється за умови його позитивного значення (більше ніж 0), а при порівнянні декількох проектів вибирають проект з найбільшим значенням даного показника. | Цей показник дає можливість визначити ефект від реалізації проекту у вартісному вимірі, що формується у порівнянні чистих вигід від реалізації проекту та затрат на його формування. |
| 2 | Індекс (коефіцієнт) дохідності (PI) | За цим критерієм проект ухвалюється в тому випадку, коли значення цього індексу більше від одиниці, а при порівнянні декількох проектів вибирають проект з найбільшим значенням цього показника. | Цей показник дає можливість визначити ефект у відносному вимірі, в результаті зіставлення вигід і затрат проекту, але не відображає фактичних результатів проекту. Цей показник є неприйнятний для ранжування незалежних чи взаємовиключаючих проектів. |
| 3 | Період окупності (РР) | Цей критерій використовують для порівняння декількох проектів і при порівнянні вибирають проект з найменшим значенням періоду окупності. | (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); Цей показник характеризує тривалість повернення інвестованого капіталу за рахунок отримання поточних грошових потоків від реалізації проекту. |
| 4 | Внутрішня норма рентабельності (IRR) | Цей критерій є еталоном для порівняння альтернативної вартості капітальних вкладень, дійсної ставки дисконтування, що прийнятна для проекту за умови його окупності. Використовують для порівняння декількох проектів при порівнянні вибирають проект 3 найменшим значенням цього показника. | Цей показник характеризує максимальний процент на позиковий капітал, який можливо повернути за строк, що дорівнює життєвому циклові проекту. Деякі властивості цього показника обмежують його застосування, а саме те, що для проекту може і не існувати єдиного значення IRR, особливо у проектах з великим часовим горизонтом; ранжування за цим критерієм неприйнятне для взаємовиключаючих проектів. |
Рис. 3.2 Порівняння та вибір проектів за різними критеріями оцінювання
Рис. 3.3 Неформальні процедури відбору та оцінювання проектів
Сторінки
В нашій електронній бібліотеці ви можете безкоштовно і без реєстрації прочитати «Проектний аналіз» автора В.Я.Чевганова на телефоні, Android, iPhone, iPads. Зараз ви знаходитесь в розділі „Тема 3. Критерії оцінювання інвестиційних проектів“ на сторінці 1. Приємного читання.